ESG 평가를 활용한 투자전략이 단순히 윤리적인 투자를 넘어 실질적인 수익과 리스크 관리에도 효과가 있는 것으로 나타났다.
서스틴베스트는 'ESG 스크리닝 전략의 실증분석–동일가중 포지티브 스크리닝(Positive Screening)의 힘' 보고서를 통해 최근 5년간 동일가중 ESG 포지티브 스크리닝 전략이 코스피는 물론 주요 ESG 지수보다 높은 수익률과 낮은 하방변동성을 기록했다고 10일 밝혔다.
이 보고서는 ESG 등급이 높은 기업만 골라 투자하는 '포지티브 스크리닝 전략'과 ESG 등급이 낮은 기업을 빼고 투자하는 '네가티브 스크리닝(Negative Screening) 전략'을 각각 만들어 수익률과 리스크를 비교한 것이다.
그 결과, 코스피 기업 가운데 ESG 상위등급인 AA와 A를 받은 종목만 뽑아 투자했을 때 연간 수익률이 8.82%에 달했다. 이는 같은 기간 코스피 평균 수익률 1.98%보다 4배 이상 높은 성과다. ESG 하위등급인 D와 E를 제외하고 투자한 네가티브 전략도 6.32%의 수익률을 기록해, 코스피 평균 수익률을 크게 웃돌았다.
변동성, 즉 주가가 크게 출렁이는 정도도 ESG 전략 포트폴리오가 더 낮았다. 특히 포지티브 전략은 2020년~2024년까지 가장 안정적인 흐름을 보였다. 서스틴베스트는 "ESG 등급이 낮은 기업을 빼는 것만으로도 '위험한 종목'을 걸러낼 수 있었다"고 설명했다.
또 이 전략을 기존의 대표 ESG 지수들과 비교했더니, KRX 코스피200 ESG 지수, KRX ESG 리더스 150 지수 등도 코스피보다 높은 수익률(약 3~4%)을 보였다. 다만 포지티브 전략의 수익률 8.82%에는 미치지 못했다. 서스틴베스트는 동일가중 방식을 통해 대형주에만 치우치지 않고 중소형주까지 고르게 반영된 점이 이같은 차이를 만들어낸 비결이라고 분석했다.
이 보고서를 작성한 최보경 서스틴베스트 선임연구원은 "동일가중 ESG 스크리닝 전략이 ESG 성과를 고려하는 동시에 중소형주에 대한 노출을 확대함으로써 수익률 상승과 장기적 하방리스크 축소를 동시에 이룰 수 있었다"고 언급했다.
류영재 서스틴베스트 대표는 "안정기에 접어든 국내 ESG 공모펀드 시장의 지속가능한 성공을 위해서는 근본적인 성과 개선이 필요하다"며 "서스틴베스트의 ESG 평가 결과와 이번 분석 결과가 국내 ESG 펀드 운용 전략 수립에 기여하여 시장의 이정표가 되기를 희망한다"고 밝혔다.
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